======静态市盈率======
**静态市盈率** (Price-to-Earnings Ratio, P/E) 是[[估值]]分析中最常见也最基础的指标之一。它衡量的是一家公司当前的股票价格相对于其//上一个完整会计年度//的[[每股收益]]（EPS）的倍数。通俗地讲，它试图回答一个非常直白的问题：“假如这家公司的盈利能力永远保持在去年的水平，我今天投入的钱需要多少年才能完全赚回来？”这个“回本年限”的比喻，虽然不完全精确，但却是理解静态市盈-盈率核心逻辑的绝佳起点。它为我们提供了一个简单、固定的参照点，来初步判断股价是“贵”还是“便宜”。
===== 如何计算静态市盈率 =====
计算静态市盈率有两种常见的方法，但其核心逻辑完全一致：
  *   **方法一（从每股角度）：**
    > **静态市盈率 = 当前每股股价 / 上一年度的[[每股收益]] (EPS)**
  *   **方法二（从公司整体角度）：**
    > **静态市盈-盈率 = 公司总市值 / 上一年度的[[净利润]]**
让我们用一个生活化的例子来理解它：
假设你打算盘下一家街角的“老王包子铺”。包子铺目前的转让价是100万元（相当于“总市值”）。你查了去年的账本，发现它去年一整年刨去所有成本后，净赚了10万元（相当于“上一年度的净利润”）。
那么，这家包子铺的静态市盈率就是：
> 100万 / 10万 = 10倍
这个“10倍”告诉你，如果包子铺的盈利能力和去年一模一样，你需要经营10年才能收回100万的投资成本。
===== 静态市盈率的优缺点 =====
静态市盈率就像一把尺子，简单好用，但你必须知道它的适用范围和局限性。
==== 优点：客观、稳定、易获取 ====
静态市盈率最大的优点在于它的**数据来源是确定的历史事实**。它基于公司已经公开发布的、经过审计的年度[[财报]]，数据不会变动，具有客观性和稳定性。这使得它成为不同公司之间，以及同一家公司在不同历史时期进行比较的一个稳固基准。对于初学者来说，这是一个最容易找到和理解的估值起点。
==== 缺点：“刻舟求剑”的后视镜 ====
静态市盈率最致命的缺点在于它的**滞后性**。它完全基于过去的数据，而投资的本质是为公司的//未来//下注。
  * **忽略了成长性：** 对于一家高速成长的公司（比如[[成长股]]），去年的利润可能只代表了它很小一部分的潜力。它的静态市盈率可能高达50倍甚至100倍，看起来贵得离谱。但如果它未来几年的利润能翻几番，那么相对于未来的盈利，现在的价格可能就很便宜。
  * **无法预警周期性风险：** 对于[[周期性行业]]（如钢铁、化工、航运）的公司，静态市盈率尤其具有欺骗性。在行业景气度最高点时，公司利润暴增，此时的静态市盈率会显得极低，诱人入场。但这往往是行业即将反转向下的信号，此时买入无异于在山顶站岗。
  * **易受一次性事件干扰：** 如果公司去年因为变卖资产等非经常性事件而获得了一笔巨额利润，其静态市盈率会显得非常低，但这并不能反映其主营业务的真实盈利能力。
===== 投资启示：如何正确使用静态市盈率 =====
作为一名聪明的[[价值投资]]者，我们不能被单一指标牵着鼻子走。静态市盈率是一个有用的工具，但前提是正确地使用它。
  - **绝不孤立使用：** 永远不要仅凭一个静态市盈率的高低就做出买卖决策。它只是拼图的第一块。你需要将它与[[动态市盈率]]（基于未来盈利预测）和[[滚动市盈率]]（基于过去四个季度盈利）结合起来，形成对公司估值水平的立体认知。
  - **“货比三家”是关键：** 静态市盈率的绝对数字意义不大。一个20倍的市盈率，对于一家软件公司来说可能很便宜，但对于一家银行来说可能就太贵了。正确的做法是：
    * **和自己比：** 查看公司过去5到10年的历史市盈率区间，判断当前值处于高位还是低位。
    * **和同行比：** 与其最直接的竞争对手或行业平均市盈率进行比较。
    * **和市场比：** 与整个市场的平均市盈率（如沪深300指数的市盈率）进行比较。
  - **回归商业本质：** 低市盈率可能是机会，也可能是陷阱（即“价值陷阱”）。在发现一个低静态市盈率的公司后，你的工作才刚刚开始。你需要深入研究，回答更重要的问题：这家公司是不是一门好生意？它有没有宽阔的“护城河”？管理层是否优秀？为什么市场会给它如此低的估值？记住，[[价值投资]]的核心是以合理的价格买入优秀的公司，而静态市盈率只是帮你初步筛选“价格是否合理”的众多工具之一，它永远无法代替你对“公司是否优秀”的判断。