======道瓊斯工業平均指數======
道瓊斯工業平均指數 (Dow Jones Industrial Average)，通常简称为“道指”(DJIA)，是世界上历史最悠久、最负盛名的[[股票指数]]之一。它并非一个可以被直接买卖的投资产品，而是一个**价格晴雨表**，通过追踪30家美国大型上市公司的股票表现，来反映美国股市的整体走势。这些公司都是各自行业的佼佼者，也就是我们常说的“[[蓝筹股]]”。道指的独特之处在于它采用[[价格加权平均]]的计算方式，这意味着股价越高的公司，对指数点数的影响就越大，这与按公司规模（市值）加权的[[标准普尔500指数]]等主流指数有本质区别。
===== 指数的诞生与“工业”往事 =====
道指由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道（Charles Dow）在1896年创立，是//道琼斯运输业平均指数//的姊妹篇。最初，它包含了12家美国工业领域的巨头，比如通用电气、美国棉花油公司等，是名副其实的“工业平均指数”。
然而，时过境迁，今天的道指成分股早已超越了狭义的“工业”范畴。为了更好地代表美国经济的脉搏，其成分股不断更新换代，如今涵盖了科技（如苹果、微软）、金融（如高盛、摩根大通）、消费（如麦当劳、可口可乐）和医疗（如强生）等多个领域。因此，“工业”二字更多是保留了其深厚的历史底蕴，而非对其当前构成的精确描述。
===== 道指是如何计算的？=====
理解道指的计算方法，是看透其“脾气”的关键。它不像我们想象中那样，把30家公司的股价简单相加再除以30。
==== “价格加权”的秘密 ====
道指的计算核心是“价格加权”。我们可以用一个有趣的比喻来理解它：
想象一下，你在计算一个“水果篮子”的平均价格。篮子里有一颗售价100元的稀有西瓜，和一颗售价5元的苹果。在价格加权的世界里，西瓜的价格波动10%（10元），对平均价的影响是苹果价格波动10%（0.5元）的**20倍**！
同理，在道指中，一家股价为500美元的公司，其股价的每一美元波动对指数的影响，就远大于一家股价为50美元的公司。这种计算方式忽略了公司的实际规模（[[市值]]），只看重股价的绝对值，这也是道指最常被专业投资者诟病的一点。
==== 除数调整的魔法 ====
为了维持指数的连续性和可比性，道指的计算公式里还有一个特殊的“道琼斯除数”（Dow Divisor）。这个除数并非固定不变的30。当成分股发生[[股票分割]]（比如1股拆成2股，股价减半）、派发特殊股息或更换成分股时，这个除数就会被相应调整。
  *   **目的**：确保这些非市场因素（如股票分割）不会导致指数凭空剧烈波动。
  *   **结果**：经过多年调整，这个除数目前已是一个远小于1的数字。计算公式简化为：**道指点数 = 30家公司股价之和 / 道琼斯除数**。
===== 作为投资者的启示 =====
对于以[[价值投资]]为理念的普通投资者来说，我们应该如何看待道指呢？
==== 道指的象征意义 > 实际参考价值？ ====
不可否认，道指是全球媒体最爱引用的市场指标，它每一次创下历史新高或经历大跌，都会成为新闻头条。它更像是一个**市场情绪的放大器**和**经济的象征符号**。
然而，从严谨的投资角度看，它的参考价值存在一些局限：
  * **代表性不足**：仅30只股票，难以全面反映拥有数千家上市公司的庞大美国经济的全貌。
  - **权重不合理**：价格加权法使得指数的表现可能被少数几只高价股“绑架”，扭曲了市场的真实图景。
==== 价值投资者的视角 ====
一个真正的价值投资者，应该更多地将道指视为一个有趣的“历史读物”，而非精确的“投资地图”。
  - **关注森林，而非几棵“明星树”**：不要因为道指的涨跌而影响你的投资决策。你的焦点应该是公司的[[基本面]]——它的盈利能力、财务健康状况和长期发展潜力。
  - **指数成分股不等于“必买股”**：虽然道指成分股大多是优质公司，但这并不意味着它们在任何价格下都值得买入。价值投资的核心是寻找价格低于其[[内在价值]]的伟大公司，这需要独立的分析和[[尽职调查]]。
  - **把它当作宏观背景参考**：道指的长期趋势可以帮助我们感知宏观经济的冷暖，但绝不能用它来指导具体的买卖操作。
**总而言之**，道琼斯工业平均指数就像股市里一位德高望重但有点偏心的老爷爷。我们尊敬他的历史地位，聆听他的每日播报，但最终做决定的，还得是我们自己对公司价值的独立判断。