======通货膨胀保值债券======
通货膨胀保值债券 (Inflation-Protected Securities, IPS)，在美国，其国债形式常被称为TIPS。这是一种由政府发行的特殊[[债券]]，它的“独门绝技”在于其[[本金]]会随着一个国家官方的[[通货膨胀]]率（通常是[[消费者物价指数]]，即CPI）进行定期调整。简单来说，如果物价上涨，你持有的这种债券的面值也会跟着“长大”，而你收到的利息也是在这个“长大”后的新面值上计算的。这就好比是给你的钱穿上了一件“防弹衣”，专门抵御通胀这颗侵蚀财富的子弹，从而守护你资金的真实[[购买力]]。对于稳健的价值投资者而言，它是在不确定的经济环境中保全资本的一块重要“压舱石”。
===== 它是如何“保值”的？ =====
它的保值魔力源于一个“本息双重挂钩”的巧妙设计。让我们用一个简单的例子来拆解它的运作方式：
  - **第一步：本金随通胀调整**
    假设你以1000元购买了一张通胀保值债券。一年后，官方公布的通货膨胀率是3%。那么，你的债券本金就不再是1000元了，它会自动调整为：1000 x (1 + 3%) = 1030元。你的本金“增值”了，以此抵消了物价上涨带来的损失。
  - **第二步：利息按新本金计算**
    假设这张债券的[[票面利率]]是2%。它的利息并不是在最初的1000元本金上计算的，而是在**调整后**的1030元本金上计算。所以，你这一年能收到的利息是：1030 x 2% = 20.6元，而不是固定的20元。
通过这种方式，无论是本金还是利息收入，都得到了通胀的补偿，实现了对投资者购买力的双重保护。
===== 为什么价值投资者会关注它？ =====
价值投资的核心是追求资产的内在价值和长期、真实的财富增长。通货膨胀保值债券恰好在几个关键点上与这一理念不谋而合。
==== 守护财富的真实价值 ====
投资者很容易被漂亮的[[名义收益率]]所迷惑，但价值投资者更关心剔除通胀影响后的[[实际收益率]]。如果你投资的[[固定收益]]产品年化收益是3%，而当年的通胀率是4%，那么你的真实购买力实际上缩水了1%。通货膨胀保值债券的设计初衷，就是为了锁定一个**正的实际收益率**，确保你的财富增长能真正跑赢物价上涨的速度。
==== 投资组合的“减震器” ====
在做[[资产配置]]时，通货膨胀保值债券是一个出色的“防御型队员”。当经济过热、通胀高企时，股市可能会剧烈波动，而这类债券能为投资组合提供稳定的基石，发挥“减震器”的作用。这完美契合了本杰明·格雷厄姆所倡导的“安全边际”原则，即首先要保证资本不受重大损失。
===== 投资前需要知道的“另一面” =====
如同任何投资品，它也有自己的风险和特点，投资者需要全面了解。
=== 当通缩来敲门 ===
如果经济陷入[[通货紧缩]]（Deflation），即物价普遍下跌，那么债券的本金也会被向下调整。不过，别担心，大多数政府发行的通胀保值债券都有一个“保底条款”：**在债券到期时，政府会支付给你调整后的本金或原始票面本金中数额较大的那一个**。这意味着你的初始投资本金不会因通缩而亏损，但在此期间你的利息收入会减少。
=== 利率上升的“引力” ===
虽然它能防通胀，但它依然是债券，无法免疫利率风险。如果市场整体的//实际利率//上升，那么新发行的债券会提供更高的回报率，这就会导致市场上已有的、收益率较低的通胀保值债券价格下跌。如果你打算在到期前卖出，就可能面临亏损。
=== “幻影税收”的烦恼 ===
这是一个非常实际的问题。因通胀而增加的本金部分，在很多国家（包括美国）会被记为当年的应税收入，即使这笔钱你要等到债券到期或卖出时才能拿到手。这就产生了所谓的“幻影税收”——你需要为你还没收到的现金交税。因此，将这类债券放在免税或递延税收的账户（如养老金账户）中，会是更明智的选择。
===== 投资启示录 =====
对于普通投资者来说，关于通货膨胀保值债券，请记住以下几点：
  * **定位清晰：** 把它看作保护财富的**盾牌**，而非进攻获利的**长矛**。它的核心使命是保值，而不是创造惊人的回报。
  * **关注真实：** 投资前，最重要的指标是它提供的**实际收益率**。如果购买时的实际收益率为负，意味着你虽然跑赢了大部分现金，但购买力仍在温和缩水。
  * **配置智慧：** 它是[[资产配置]]中对抗不确定性的利器，尤其适合对通胀敏感的退休人士或风险偏好极低的投资者。
  * **投资途径：** 普通投资者直接购买单只债券可能流程复杂，投资于追踪这类债券的**交易所交易基金（ETF）或共同基金**，是更便捷、更能分散风险的方式。