======居民消费价格指数======
居民消费价格指数 (Consumer Price Index)，我们更常叫它的英文缩写CPI。
想象一下，为了维持日常生活，你家每个月都要采购一个固定的“大礼包”，里面装着吃的、穿的、住的、用的、交通、娱乐等各种商品和服务。CPI就像一个记账员，专门追踪这个“大礼包”的总价格变化。如果这个月买下它花了103元，而上一年同一个月是100元，那么CPI就上涨了3%。简单说，CPI衡量的是我们日常消费的一篮子商品和服务的价格变动，它是衡量[[通货膨胀]]或[[通货紧缩]]水平最重要的指标，没有之一。
===== CPI是如何影响我们钱包的？ =====
CPI的高低，直接关系到我们口袋里钱的“含金量”。
==== 钱越来越“毛”了 ====
CPI上涨，意味着整体物价水平在提高，也就是我们常说的“通货膨胀”。最直接的感受就是，钱的[[购买力]]下降了。
  * **举个例子：** 如果今年的CPI上涨了5%，那么你现在手里的100元，实际能买到的东西，只相当于去年95元能买到的。你的财富如果没有以超过5%的速度增长，实际上就在缩水。这就是为什么把钱单纯存在银行活期，长期来看是一场必输的游戏。
==== 央行的指挥棒 ====
CPI是[[央行]]（中央银行）制定[[货币政策]]最重要的参考依据之一。它就像经济的体温计，央行则像医生。
  * 当CPI过高（经济发烧）时，央行可能会采取加息等紧缩政策，给经济降降温，抑制通胀。
  * 当CPI过低甚至为负（经济过冷）时，央行可能会采取降息等宽松政策，刺激消费和投资，防止经济陷入衰退。
因此，关注CPI的走势，能帮我们预判未来[[利率]]等宏观政策的大方向。
===== 价值投资者的CPI透视镜 =====
对于一名[[价值投资]]者来说，CPI绝不是一个遥远的经济数据，它是一面可以照出企业“真身”的镜子，帮助我们筛选出真正优秀的公司。
==== 寻找穿越周期的“抗通胀”明星 ====
通胀就像一场对所有企业的大考，考的就是企业的盈利能力是否能跑赢印钞机的速度。
=== 核心考点：定价权 ===
在通胀时期，原材料、人工等成本都在上涨。一家优秀的公司必须拥有强大的**[[定价权]]**，也就是它敢于提价，并且提价后消费者依然愿意买单的能力。这种能力能将上升的成本顺利转嫁给下游，从而保住甚至提升自己的[[利润率]]。
  * **优等生：** 通常是那些拥有强大品牌护城河的[[必需消费品]]公司（比如某些酱油、高端白酒）、具有独特技术或专利的科技公司、以及占据垄断地位的公用事业公司。无论物价怎么变，你可能还是离不开它们。
  * **困难生：** 处于充分竞争行业、产品同质化严重的公司。比如普通制造业、航空业等。它们很难将成本上涨转嫁出去，利润空间会被严重挤压。
=== 次要考点：资本支出 ===
通胀环境下，新建厂房、购买设备的成本会更高。因此，那些不需要持续投入大量资本就能维持运营和增长的“轻资产”公司，会比需要不断“烧钱”的重资产公司更具优势。
==== CPI与估值：一把无形的尺子 ====
通胀水平会直接影响我们对公司估值的判断。这里涉及一个重要概念：**[[实际利率]]**。
  * **公式：** //实际利率 ≈ 名义利率 - 通货膨胀率（CPI）//
高通胀通常会推高利率水平，这会抬高整个社会的资金成本。在进行[[现金流折现模型]]（DCF）估值时，更高的利率意味着更高的折现率，从而导致计算出的公司内在价值变低。
因此，在持续高通胀的环境下，投资者会变得更加谨慎，要求更高的**[[安全边际]]**。他们愿意为一家公司支付的价格，可能会比在低通胀时期更低。
===== 辞典君总结 =====
**CPI不只是新闻联播里的一个数字，它是你财富的“隐形缩水仪”，也是企业价值的“试金石”。**
作为一名聪明的投资者，我们关注CPI，不仅仅是为了抱怨“鸡蛋又涨价了”，更是为了：
  - **理解宏观经济的脉搏**，预判央行的政策方向。
  - **在微观层面，寻找那些拥有强大[[定价权]]、能够在通胀浪潮中依然保持盈利能力的好公司。**
  - **在不同的通胀环境下，保持清醒的头脑，使用合理的估值尺度，耐心等待好价格的出现。**
//记住，价值投资的精髓之一，就是在变化的世界中，找到那些不变的“硬通货”公司。//