======填權======
填權 (tián quán)，可以形象地理解为“股价的回填”。它指的是一家公司的股价在实施了[[除權]]（派送[[股票股利]]）或[[除息]]（派发现金股利）后，从下跌后的价位重新上涨，最终回到除权除息前水平的现象。这就像一个刚被分掉一块的蛋糕，又依靠自身的“魔力”重新长回了原来的大小。不过，这种“魔力”并非凭空而来，而是市场对公司未来价值的认可。股价能否成功“填权”，以及填权速度的快慢，常被看作是衡量公司[[基本面]]和市场人气的风向标之一。
===== 为什么会“除权”和“除息”？ =====
要理解填权，得先明白股价为何要在分红送股后“主动”下跌。
公司的总价值是恒定的。当它决定将一部分利润以[[現金股利]]的形式分给股东时，公司的净资产就相应减少了。这好比一个装有100元现金的钱包，把10元拿出来分掉，钱包里自然就只剩90元了。为了反映这一变化，股价必须进行下调，这个过程就是“[[除息]]”。
同理，当公司派发[[股票股利]]（即“送股”）时，股东手里的股票数量增多了，但公司的总价值并没有变化。为了保证每个股东的总资产不变，每股的单价也必须相应降低，这个过程就是“[[除權]]”。
因此，**除权除息本质上是一种会计调整**，它本身不会让投资者赚钱或亏钱。你收到的股息，其实是从股价里“扣除”出来的。真正的收益，来源于公司未来的成长，也就是我们接下来要谈的“填权”。
===== “填权”的动力是什么？ =====
并非所有股票在除权除息后都能上涨。填权行情的出现，通常是以下几种力量共同作用的结果：
  * **扎实的基本面：** 这是最核心的动力。如果一家公司盈利能力强劲，护城河宽阔，发展前景光明，投资者就会相信它能迅速赚回派发出去的利润，甚至创造更多价值。这种强大的内在价值是推动股价回升的根本。
  * **积极的市场预期：** 市场认为公司派发股利后，依然有能力维持或超越此前的盈利水平。这种积极预期可能源于公司发布的新产品、行业景气度提升，或是宏观经济环境向好。
  * **诱人的估值水平：** 除权除息后，股价降低，可能会使得[[市盈率]]等估值指标显得更具吸引力，从而吸引新的资金入场购买，推动股价上涨。
  * **强烈的投资者信心：** 一家长期保持稳健经营并持续分红的公司，往往在投资者心中建立了良好的声誉。这种信任感会转化为买入的力量，帮助股价在除息后企稳回升。
===== “贴权”：填权的另一面 =====
有“填权”，自然就有它的反面——**[[贴权]]** (tiē quán)。
贴权指的是股价在除权除息后，不仅没能回补缺口，反而继续下跌的现象。这通常是一个危险信号，暗示市场对公司的未来持悲观态度。可能的原因包括：
  * 公司经营状况恶化，盈利能力下滑。
  * 公司为了迎合市场而进行“打肿脸充胖子”式的高额分红，实际上已损害了未来的发展潜力。
  * 市场整体进入熊市，大多数股票都在下跌。
发生贴权时，投资者不仅没能通过股息获利（因为股价下跌幅度超过了股息），反而还蒙受了本金的损失，可谓“赔了夫人又折兵”。
===== 给价值投资者的启示 =====
对于理性的[[价值投资者]]而言，“填权”现象能带来以下几点重要启示：
  - **关注企业本身，而非分红游戏：** 不要为了获得股息而在除权除息前抢着买入。记住，股息是从股价里扣除的，你并没有占到任何便宜。投资的核心永远是判断企业本身的长期价值，而不是参与短期的价格博弈。
  - **填权是“结果”，不是“原因”：** 一家公司能够持续快速地填权，是其业务强劲、备受市场认可的**结果**，而不是你当初应该买入它的**原因**。你的投资决策应该基于对公司基本面的深入分析，而填权只是验证你判断正确与否的后续信号之一。
  - **警惕[[高股息陷阱]]：** 永远不要只看股息率高低。一些增长乏力甚至业务衰退的公司，可能会用高股息来吸引不明真相的投资者。一旦买入这种公司的股票，你很可能掉入“贴权”的陷阱，最终得不偿失。真正好的投资，是股息与公司成长兼得。