======基础货币======
基础货币（Base Money），又因其强大的派生能力而被称为**[[高能货币]]**（High-powered Money），是整个国家[[货币供应量]]的“总开关”和“发动机”。它指的是由[[中央银行]]发行、脱离其银行系统而进入社会流通的货币，是整个金融体系中货币创造和信贷扩张的源头活水。可以通俗地理解为，基础货币是“钱母”，我们日常所见的大部分“钱”（如银行存款）都是由它派生出来的“钱仔”。它主要由两大核心部分构成：社会大众手中持有的现金，以及[[商业银行]]存放在中央银行的[[存款准备金]]。
===== 基础货币从哪里来？ =====
想象一下，一个国家的[[中央银行]]就像是货币世界的“唯一源头”。基础货币就是从这个源头直接流出来的“纯净水”，是中央银行的直接负债。它不像我们存在商业银行的存款那样，是经过银行信贷活动派生出来的。中央银行主要通过以下几种方式向市场投放基础货币：
  * **购买资产：** 这是最主要的方式。比如，中央银行在公开市场上购买[[国债]]或其他证券，钱付给了卖方（通常是商业银行），这笔钱就成了新的基础货币。大家熟知的“[[量化宽松]] (QE)”就是一种大规模购买资产的行为。
  * **再贷款或再贴现：** 中央银行作为“银行的银行”，可以向商业银行提供贷款（称为“再贷款”），或者购买商业银行未到期的票据（称为“[[再贴现]]”）。这个过程也会直接增加基础货币。
  * **购买黄金和外汇：** 当中央银行购入黄金或外汇时，它需要支付本国货币。这些支付出去的本国货币，同样构成了基础货币的投放。
==== “基础”在哪里？两大组成部分 ====
基础货币之所以是“基础”，因为它由两个最根本、最原始的部分构成，它们是后续一切货币扩张的基石。
  - **1. 流通中的现金（Currency in Circulation）：**
    这部分最好理解，就是你我钱包里的纸币、口袋里的硬币，以及企业保险柜里的备用金等，所有在中央银行和商业银行体系之外流通的实体货币。它也被称为 M0。
  - **2. 商业银行存款准备金（Commercial Bank Reserves）：**
    这是商业银行存放在中央银行的“家底”。它又分为两部分：
      * **[[法定存款准备金]]：** 法律规定商业银行必须将其吸收的存款按一定比例（即[[存款准备金率]]）存放在中央银行，以保障客户提款和资金清算。这部分资金是“被冻结”的，不能随意动用。
      * **[[超额存款准备金]]：** 商业银行在满足法定要求之外，自愿多存放在中央银行的资金，主要用于日常的支付清算、头寸管理或作为备用流动性。
===== 点石成金：货币乘数效应 =====
基础货币最神奇的地方在于它的“高能”，即[[货币乘数]]效应。它就像一颗种子，在银行体系这片土壤里，能够长成一棵参天大树。
这个过程大致是这样的：
  - **第一步：** 央行投放了100元基础货币，比如小明通过卖出[[债券]]获得了这100元。
  - **第二步：** 小明将100元存入A银行。假设法定存款准备金率是10%，A银行必须留下10元（100元 x 10%）存入央行。
  - **第三步：** A银行将剩下的90元贷款给小红。这时，市场的货币总量变成了：小明的100元存款 + 小红手里的90元现金 = 190元。最初的100元基础货币，已经创造出了190元的广义货币。
  - **第四步：** 小红用这90元买了东西，收款方又将这90元存入B银行。B银行留下9元（90元 x 10%）作为准备金，再将81元贷出……
这个链条不断持续下去，最初的100元基础货币，最终可以派生出远超其自身金额的货币供应量（理论上的极限是 100元 / 10% = 1000元）。这个倍数关系就是**货币乘数**。所以，我们有这个基本公式：
//广义货币供应量 (M2) = 基础货币 x 货币乘数//
===== 价值投资者的视角：为何要关注这只“货币之母”？ =====
对于[[价值投资]]者而言，虽然我们聚焦于企业本身的[[内在价值]]，但理解基础货币这样的宏观变量，如同在远航前观察天气和水文。它能帮助我们更好地理解经济大环境，从而做出更稳健的判断。
==== 预判宏观经济的水温 ====
  * **“放水”与“收水”的信号：** 基础货币的变动是判断货币政策松紧最直接的指标。央行增加基础货币投放，俗称“放水”，通常意味着信贷环境将变得宽松，有利于经济活动扩张；反之，减少或放缓投放，就是“收水”，可能预示着经济降温或政策收紧。
  * **[[通货膨胀]]的“总阀门”：** 长期来看，通货膨胀本质上是一种货币现象。基础货币作为货币供应的源头，其持续超发是引发恶性通胀的必要条件。价值投资者厌恶高通胀，因为它会侵蚀企业未来利润的真实购买力，并扭曲资产的估值。关注基础货币的增速，有助于对未来的通胀风险保持警惕。
==== 寻找投资机会的线索 ====
  * **识别行业的顺风与逆风：** 货币“放水”时，对资金敏感度高的行业，如银行、券商、房地产和部分周期性行业，往往会率先受益，迎来“顺风”。而在“收水”周期，这些行业也可能面临更大的压力。了解这一点，可以帮助我们更好地理解所投公司所处的行业景气度。
  * **强化对“安全边际”的思考：** 在基础货币快速扩张的时代，资产价格容易出现泡沫。此时，价值投资者更应坚守“[[安全边际]]”原则，警惕那些仅仅依靠宏观“放水”而股价飙升、缺乏坚实[[护城河]]的企业。相反，那些拥有强大品牌、技术专利或网络效应，具备提价能力以对抗通胀的企业，其长期价值反而更加凸显。