======净资产收益率======
[[净资产收益率]]（//Return on Equity//，简称ROE）是衡量[[公司]]利用[[股东]]投入的[[资金]]（即[[净资产]]或[[股东权益]]）创造[[净利润]]效率的[[财务指标]]。简单来说，它告诉我们，股东每投入一元钱，公司能为股东赚回多少钱。ROE是评估[[企业]][[盈利能力]]最核心的指标之一，也是[[价值投资]]者高度关注的指标。

===== 净资产收益率的计算方法 =====
净资产收益率的计算公式如下：
  - **净资产收益率 = 净利润 / 净资产 (或平均净资产)** x 100%

其中：
  * **净利润：** 指公司在一定会计期间（通常为一年或一季度）内，扣除所有成本、费用和[[税]]后的最终盈利。
  * **净资产（或股东权益）：** 指公司在特定时点，所有[[资产]]减去所有[[负债]]后的余额，代表股东对公司的所有权。

根据计算净利润和净资产的时间点，净资产收益率又可以分为：
  * **[[全面摊薄净资产收益率]]：** 使用期末净利润和期末净资产计算。
  * **[[加权平均净资产收益率]]：** 考虑了净资产在报告期内的变动情况，能更准确地反映公司在整个期间的盈利能力。

===== 净资产收益率的意义与作用 =====
净资产收益率在[[投资分析]]中具有举足轻重的作用：
  * **衡量[[盈利能力]]：** ROE越高，说明公司为股东创造利润的能力越强，[[资金]]使用效率越高。这是判断一家公司是否“赚钱机器”的关键指标。
  * **[[股东回报]]：** 它直接反映了股东所投入[[资本]]的回报水平。对于追求[[长期投资]]回报的投资者而言，持续高ROE的公司通常是理想的[[投资对象]]。
  * **[[杜邦分析]]的核心：** ROE是[[杜邦分析]]体系的核心。杜邦分析将ROE分解为[[销售净利率]]、[[总资产周转率]]和[[权益乘数]]（[[财务杠杆]]），这有助于投资者更深入地分析ROE变化的驱动因素，了解公司盈利能力的来源（是高利润率、高周转率还是高杠杆）。
  * **识别[[优质公司]]：** 长期保持较高且稳定的ROE，通常被认为是具有强大[[竞争优势]]、良好[[商业模式]]和优秀[[管理团队]]的优质公司。例如，[[价值投资]]大师[[沃伦·巴菲特]]就非常看重这个指标，认为它是衡量公司“经济特许权”的重要标志。

===== 净资产收益率的局限性 =====
尽管ROE非常重要，但在运用时也需注意其局限性：
  * **受[[财务杠杆]]影响：** ROE可以通过提高[[负债]]水平（即增加财务杠杆）来提升，即使公司实际盈利能力没有显著改善。如果ROE的增长主要依赖于高杠杆，那么公司的[[风险]]也会相应增加。因此，在分析ROE时，需要结合公司的[[资产负债率]]来判断其风险水平。
  * **一次性损益影响：** 公司的净利润可能受到一次性收入或支出（如出售资产、政府补贴等）影响，导致ROE短期内出现异常波动，不能完全反映其持续盈利能力。
  * **不适用于所有公司：** 对于初创期、亏损或[[重资产]]但尚未盈利的公司，ROE的参考意义有限，因为它们可能还没有形成稳定的盈利模式或需要大量前期投入。
  * **无法反映[[现金流]]：** ROE基于[[会计利润]]，而会计利润不等于[[现金流]]。一家公司即使ROE很高，如果其利润主要在应收账款中，而没有转化为实际现金，也可能面临[[流动性风险]]。

总结来说，净资产收益率是[[投资者]]理解[[公司]]为股东创造价值效率的关键指标。它能帮助我们快速识别那些善于利用股东资金赚钱的[[优质公司]]。然而，在运用ROE进行投资决策时，务必结合其他[[财务指标]]（如[[市盈率]]、[[市净率]]、[[资产负债率]]、[[现金流量]]）以及公司的[[商业模式]]、[[行业地位]]、[[管理团队]]等[[定性因素]]进行全面分析，才能做出更准确的判断，避免[[投资陷阱]]，实现[[财富]]的稳健[[增长]]。