======价值回归======
[[价值回归]]（//Mean Reversion to Value//）是[[金融市场]]中一个核心的[[投资理论]]，它指的是[[资产]]的[[市场价格]]会随着时间的推移，趋向于其[[内在价值]]。换句话说，无论[[股票]]或其他[[投资]]产品的价格在短期内是偏离其真实[[价值]]被[[高估]]还是被[[低估]]，从[[长期]]来看，它都有很高的概率会回到其内在价值的“中枢”水平。对于我们《投资大辞典》所倡导的[[价值投资]]和[[低风险投资]]者来说，相信并利用价值回归是获取[[超额收益]]、实现[[财富]]稳健[[增长]]的基石。

===== 价值回归的原理 =====
价值回归的原理基于[[市场]]的非理性行为和[[基本面]]的稳定性：
  * **市场情绪的钟摆效应：** 金融市场常常受到[[投资者]]情绪的影响，在极度乐观时容易出现[[泡沫]]导致资产价格被高估，而在极度悲观时又可能过度恐慌导致价格被低估。价值回归理论认为，这种情绪驱动的偏离是暂时的，市场最终会修正这些非理性行为。
  * **[[内在价值]]的锚定作用：** 任何一项资产，尤其是[[公司]]的[[股票]]，其真正的价值是由其未来的[[盈利能力]]、[[现金流]]和[[资产]]质量等[[基本面]]因素决定的。这些基本面因素相对稳定，构成了资产的内在价值。市场价格可能会短期偏离内在价值，但内在价值就像一个“锚”，最终会把价格拉回来。
  * **[[资金]]的逐利性：** 当资产价格被严重低估时，其潜在的[[投资回报]]会变得非常有吸引力，吸引[[资金]]流入，从而推动价格上涨。反之，当价格被严重高估时，其回报潜力下降，风险上升，资金会流出，导致价格下跌。这种资金的逐利性是推动价值回归的重要力量。

===== 价值回归在投资中的重要性 =====
  * **提供[[安全边际]]：** 相信价值回归，意味着投资者可以在资产价格被低估时[[买入]]，从而获得一个“[[安全边际]]”。即使市场短期继续下跌，由于买入价格足够低，投资者所承担的[[风险]]相对较小。
  * **获取[[超额收益]]：** 当资产价格从低估状态回归到其内在价值时，投资者能够获得可观的[[资本利得]]。这种收益是基于价值发现，而非[[市场波动]]的短期投机。
  * **指导[[逆向投资]]：** 价值回归是[[逆向投资]]策略的理论基础。逆向投资者敢于在市场普遍悲观、资产价格低迷时买入，因为他们相信此时正是“便宜货”出现的时候，等待价值回归。
  * **培养耐心与[[纪律]]：** 价值回归的过程可能需要较长时间。投资者需要具备足够的耐心，抵御市场短期噪音的干扰，坚持自己的判断，等待价值的实现。

===== 如何利用价值回归进行投资 =====
  - **深入研究，准确评估[[内在价值]]：** 这是利用价值回归的前提。投资者需要通过扎实的[[基本面分析]]，如[[财务指标]]分析（[[市盈率]]、[[市净率]]、[[净资产收益率]]等）、[[行业]]分析、[[公司]][[商业模式]]分析等，来估算资产的真实价值。
  - **设定[[买入]]与[[卖出]]区间：** 根据对内在价值的判断，设定一个合理的买入区间（当价格低于内在价值一定幅度时）和卖出区间（当价格达到或超过内在价值时），避免盲目追涨杀跌。
  - **保持[[长期]]视角：** 价值回归是一个长期过程，可能不会在短期内发生。投资者需要有足够的耐心，持有优质资产，等待市场对价值的重新发现。
  - **[[分散投资]]，管理[[风险]]：** 即使是基于价值回归的投资，也无法保证每次判断都百分之百正确。通过[[资产配置]]和分散投资，可以降低单一资产或判断失误带来的风险。

总结来说，价值回归是[[价值投资]]理念的基石，它揭示了[[市场价格]]与[[资产内在价值]]之间的长期引力关系。对于我们《投资大辞典》所倡导的[[价值投资]]和[[低风险投资]]者而言，理解并运用价值回归理论，意味着要超越市场的短期噪音，专注于资产的真实价值，以耐心和纪律进行投资，从而在[[长期]]内实现[[财富]]的稳健[[增长]]。