这是本文档旧的修订版！
格雷厄姆
谁是本杰明·格雷厄姆？
本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham，1894-1976）被誉为“价值投资之父”，他是20世纪最具影响力的投资思想家之一。作为哥伦比亚大学的教授和著名的投资管理者，格雷厄姆系统性地阐述了价值投资的理念和方法，为后世的投资者，包括他的学生沃伦·巴菲特，奠定了坚实的理论基础。他的两部经典著作——《证券分析》（Security Analysis）和《聪明的投资者》（The Intelligent Investor），至今仍被奉为投资领域的“圣经”。
格雷厄姆的核心投资理念
格雷厄姆的投资理念以其严谨、保守和注重风险控制而闻名，主要包括以下几个核心思想：
1. 投资与投机的区别
格雷厄姆强调，投资者必须明确区分“投资”和“投机”。他认为，投资是“通过深入分析，承诺本金安全和满意回报的行为”；而投机则是“不符合上述条件的行为”。他告诫投资者要避免纯粹基于市场情绪或短期价格波动进行交易，而应专注于对企业基本面的研究。
2. 安全边际
“安全边际”是格雷厄姆投资理念的基石。他认为，投资者在购买股票时，应该确保其市场价格远低于其内在价值。这种价格与价值之间的差额就是“安全边际”。有了足够大的安全边际，即使对企业未来的判断出现偏差，或者市场出现不利波动，也能为投资者提供一层保护，降低本金损失的风险。
3. 市场先生
格雷厄姆提出了著名的“市场先生”理论。他把股票市场比喻成一个情绪不稳定的“市场先生”，它每天都会给你提供买卖股票的报价。有时“市场先生”会极度乐观，给出很高的报价；有时又会极度悲观，给出很低的报价。格雷厄姆建议聪明的投资者不应被“市场先生”的情绪所左右，而应利用它的非理性行为，在它情绪低落时低价买入，在它情绪高涨时高价卖出。
4. 深入研究与分散投资
格雷厄姆的深远影响
格雷厄姆的理论体系彻底改变了传统的投资方式，将投资从一种经验性的艺术提升为一门科学。他的思想不仅影响了像沃伦·巴菲特、查理·芒格等一代又一代的价值投资者，也深刻塑造了现代金融市场的运作方式。即使在科技日新月异的今天，格雷厄姆所倡导的理性、审慎和注重内在价值的投资原则，依然是投资者取得长期成功的关键。