大萧条 [投资大辞典]

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======大萧条======
**大萧条**（[[The Great Depression]]）是指20世纪30年代全球范围内经历的一场**严重且持续时间最长的[[经济衰退]]**。它始于1929年，并深刻影响了全球经济，尤其对西方工业化国家造成了毁灭性的打击，其影响一直持续到第二次世界大战爆发。

===大萧条的爆发与蔓延===
大萧条的标志性事件是1929年10月24日的**[[华尔街股市崩盘]]**（史称“[[黑色星期四]]”），紧接着10月29日又迎来“[[黑色星期二]]”，[[股价]]暴跌，数千亿美元的[[投资价值]]瞬间蒸发。这次[[股市崩盘]]并非大萧条的唯一原因，而是引爆了此前累积的经济矛盾。

  * **[[美国]]**：作为这场危机的发源地，美国经济遭受重创。[[失业率]]飙升至25%的高位，[[人均收入]]、[[税收]]、[[企业利润]]和[[商品价格]]全面下挫。许多[[银行]]倒闭，[[金融信贷]]业务陷入停滞，大量民众失去工作、房产和储蓄。
  * **[[全球蔓延]]**：由于当时全球经济的紧密联系，美国的危机迅速蔓延到世界其他地区。[[国际贸易]]锐减了50%以上，各国经济普遍遭受打击。尤其依赖[[重工业]]和[[大宗商品]]出口的国家受影响更为严重。

===大萧条的深层原因===
关于大萧条的根本原因，[[经济学]]界至今众说纷纭，但普遍认为以下几个因素共同作用导致了这场危机：

  * **[[股市泡沫]]与[[过度投机]]**：20世纪20年代，美国经历了“[[咆哮的二十年代]]”的繁荣时期，[[股票市场]]异常活跃，大量[[资金]]涌入股市，形成巨大的[[金融泡沫]]。许多人通过[[借贷]]进行[[投机]]，一旦[[股价]]下跌，便引发了[[连锁反应]]。
  * **[[贫富差距过大]]**：财富和收入的过度集中，导致[[消费需求]]不足。普通大众的[[购买力]]跟不上[[工业生产]]的增长，造成[[商品过剩]]和[[库存积压]]。
  * **[[银行体系脆弱]]**：当时美国的[[银行体系]]监管不足，大量银行向[[投机者]]和[[农民]]发放了高风险贷款。[[股市崩盘]]和[[农产品价格下跌]]导致大量贷款无法偿还，引发了大规模的[[银行挤兑]]和[[银行倒闭潮]]。银行倒闭进一步加剧了[[信贷紧缩]]，使得企业难以获得[[资金]]，加速了经济衰退。
  * **[[国际金本位制度]]**：当时许多国家实行[[金本位]]，这限制了各国央行在经济危机时采取灵活的[[货币政策]]。为了维持[[金本位]]，各国政府往往被迫采取紧缩政策，反而加剧了[[通货紧缩]]和[[经济衰退]]。
  * **[[贸易保护主义]]**：为保护本国产业，各国纷纷提高[[关税]]，实行[[贸易保护主义]]，例如美国通过《[[斯穆特-霍利关税法]]》。这导致[[国际贸易]]进一步萎缩，阻碍了经济复苏。

===大萧条的影响===
大萧条对全球产生了深远的影响：

  * **[[经济]]**：导致全球[[工业生产]]和[[贸易]]大幅下滑，[[失业率]]飙升，[[物价下跌]]（[[通货紧缩]]）。许多国家在整个30年代都未能完全摆脱困境。
  * **[[社会]]**：造成了大规模的[[贫困]]、[[饥饿]]和[[社会动荡]]。人们对[[政府]]和[[资本主义]]制度的信心受到严重冲击。
  * **[[政治]]**：在一些国家，大萧条加剧了[[政治极端主义]]的崛起，例如[[德国]]的[[纳粹党]]上台，这最终导致了第二次世界大战的爆发。
  * **[[经济理论与政策]]**：大萧条深刻改变了[[经济学]]的理论和[[政府经济政策]]。[[凯恩斯主义]]经济学兴起，强调政府在[[经济危机]]中通过[[财政政策]]和[[货币政策]]进行干预的重要性。此后，各国政府开始加强[[金融监管]]，建立[[社会保障体系]]，以防止类似的危机再次发生。

===大萧条的结束===
大萧条的结束是一个复杂的过程，主要由以下因素共同作用：

  * **[[罗斯福新政]]**：美国总统[[富兰克林·罗斯福]]上任后推行了一系列“[[新政]]”改革措施，包括[[银行改革]]、[[就业创造计划]]（如[[公共工程管理局]]）、[[农业补贴]]和[[社会保障体系]]的建立。这些措施旨在稳定[[金融体系]]，提供[[救济]]，并刺激[[经济复苏]]。
  * **[[货币政策调整]]**：美国放弃[[金本位]]，使得[[美联储]]能够采取更宽松的[[货币政策]]，增加[[货币供应量]]，降低[[利率]]，以刺激[[投资]]和[[消费]]。
  * **[[第二次世界大战]]**：普遍认为，第二次世界大战的爆发是终结大萧条的最主要因素。战争带来的大规模[[军工生产]]和[[政府支出]]创造了大量[[就业机会]]，极大地刺激了[[经济活动]]，最终使各国经济全面复苏。

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对于[[价值投资者]]和[[低风险投资]]者而言，大萧条是一段重要的历史教训。它警示我们：
  * **[[市场非理性]]**：[[股市泡沫]]和[[过度投机]]最终会破裂，[[市场价格]]会严重偏离[[内在价值]]。
  * **[[风险管理]]**：在繁荣时期保持警惕，避免[[过度借贷]]和[[盲目投机]]。
  * **[[基本面分析]]**：专注于[[企业基本面]]的稳固性，而非[[短期市场情绪]]。
  * **[[长期视角]]**：在经济下行时，优质资产可能被低估，这为具备[[长期视角]]的投资者提供了[[买入机会]]。

大萧条的经验塑造了现代[[金融监管]]体系，也深刻影响了[[投资哲学]]，提醒投资者始终将[[风险控制]]和[[价值]]放在首位。