高频交易

许多算法交易策略需要非常快速的交易发起和执行。高频交易(high-frequency trading) 是算法交易的一个子集,它依靠计算机程序做出极其快速的决策。高频交易员竞争具有非常小的利润的交易,但是如果这些机会数量很多,他们就可以累积到大钱。

必须指出的是,一个高频策略蕴涵了一系列的做市,它试图从买卖价差中获利。另一个依赖于跨市场套利,其中跨市场很微小的价格差异让企业在一个价格上买入证券,然后迅速以略高的价格出售它。这些策略的竞争优势在于这些公司是最快地确定和执行这些利润机会。成为第一个拿到买价和卖价的交易者会有巨大的溢价。高频交易者交易执行时间现在以毫秒为单位,甚至微秒。这已导致交易公司把它们的交易中心建在电子交易所的电脑系统旁边。当执行或潜伏期不到1毫秒时,对于一个交易指令它额外的时间就花费在从一个遥远的位置到达纽约交易所,这让它不可能赢得交易。

要理解协同定位已成为一个关键的问题,可以考虑此计算。就连光也只能在1毫秒内行驶186英里 ,所以一个在芝加哥产生的指令,以光的速度传播,需要花费近5毫秒才能到达纽约。但是交易市场今天要求潜伏期大大小于1毫秒,所以一个芝加哥的指令不可能与一个协同定位的指令竞争。

在某些方面,协同定位是一个老现象的新版本。想想为什么,在电话出现之前,很多券商原把它们的总部设在纽约:它们是“协同定位”与纽交所,这使它们的经纪人可以把交易更快更有效地传达给交易所。如今,交易传输电子化,但交易员快速执行之间的竞争依然意味着需要在市场附近(现体现在计算机服务器)。