====== 无风险资产 ======
无违约风险的资产称为无风险资产，在实际操作中，大多数投资者应用货币市场工具作为无风险资产。

政府因其有税收和控制货币供给的权力，所以只有政府才可以发行无违约风险的债券。事实上，即使政府担保无违约风险，债券在其持有期间也不是完全没有风险的。现实里唯一的无违约风险资产是一种理想的指数化债券。另外，无违约风险的理想指数化债券也只有在期限等于投资者愿意持有的期限时，才能对投资者的实际收益率进行担保。即使指数化债券因实际利率随时间变化难以预测，所以面临利率风险。未来实际利率不确定时，未来指数化债券的价格就不确定。

尽管如此，在实际中仍把[[短期国债]]看作无风险资产。它们的短期性使得其价值对利率变动不敏感。确实，投资者可以通过购买债券并持有到期来锁定短期的[[名义收益]]。另外，几个星期内或几个月内[[通货膨胀率]]的走势尽管不确定，但与股票市场的不确定性相比基本可以忽略不计。

在实际操作中，大多数投资者应用[[货币市场工具]]作为无风险资产。所有货币市场工具实际上属于无利率风险，因为它们的期限短，并且从违约或信用风险来看基本是安全的。

多数货币市场基金大部分持有3种类型的证券：短期国债、[[银行可转换存单]]和[[商业票据]]，它们在违约风险上有细微不同。例如银行存单和商业票据的到期收益率总是高于同样期限的短期债券。

[[货币市场基金]]随着时间推移改变了这些证券的相对持有量，但是，一般来说，短期国债只占到组合的15%左右。尽管如此，这些热门的短期投资工具如银行存单与商业票据的投资风险和大量其他资产如[[长期债券]]、股票或房地产相比简直微乎其微。因此，我们把货币市场基金看作大多数投资者最易接触到的无风险资产。