显示页面修订记录反向链接回到顶部 本页面只读。您可以查看源文件,但不能更改它。如果您觉得这是系统错误,请联系管理员。 ====== 打新基金 ====== 打新基金是近年来大量涌现的一种[[混合型基金]]。其实最早的打新基金主要是[[一级债基]]。顾名思义,主要策略为参与[[一级市场]]新股收购的[[债券基金]]。而2012年7月,监管层取消了一级债基的网下打新资格。[[二级债基]](参与二级市场股票投资)则成为唯一能参与新股申购的债券基金,好景不长,2013年新股发行暂停。直到2014年出台按市值配售发行新股的政策,而原先很多二级债基的股票仓位都非常有限,一些规模不大的基金可能连底仓都配不够。放眼整个市场,就只有混合型基金最适合作为打新工具。 因为混合型基金的股票和债券仓位都可以很宽泛,是最灵活的一种灵活配置型混合基金,各种资产的仓位都可以是0%-100%。打新底仓需要配多少股票它就配多少股票,其他资产可以全部配置成低风险的债券。于是,市面上以混合基金为主力的打新基金越来越多,这种产品单从名字上看是很难分辨它的投资策略。 2016年1月开始实施最新的新股申购制度,其中最大的变化就是取消了新股预交款制度,改成了中签以后再交钱,这就大大缓解了以往每次打新时对整个市场资金面的扰动。在最新的制度下,公募基金作为打新的一类参与者,应该说受益颇多。 1.网上网下打新双轨制 散户参与的通常都是网上打新。它采取的是按市值申购和摇号配售的方式,投资者根据持有的股票市值申购相应的股数,且有申购上限,所以中签率很低;而网下申购采取的则是询价方式,由于门槛较高,参与者相对较少,只要询价合理有效,一般情况下都能中签。 资金规模是参与网下申购新股的主要门槛。自2017年1月份取消投资者申购新股预先缴款后,沪深交易所规定参与网下配售投资者的基本门槛均是持有20个交易曰平均市值1000万元以上的流通市值。 由于网下申购火爆,新股承销券商也提高了网下申购的资金门槛。网下打新门槛交易所定的只是初级门槛,而新股的承销券商也可以就自己承销的股票再定一个更高的门槛。在2017年底,沪深两个市场已普遍分别提高至6000万元,甚至更多,这样加起来就要有1.2亿元的股票市值才能网下参与沪深打新。这个“门票”还是挺贵的,一般人买不起。 门票越贵,买得起的人就越少,分配利益的人就越少,网下打新的收益也就越高。 2.公募基金打新优势 参与网下打新的投资者有三类。 A类投资者:公募基金、社保基金、养老金。发行人和保荐机构(主承 销商)将优先安排不低于本次网下发行股票数量的40%向A类配售对象配售,而且这个比例有时候会到50%-60% ,对A类投资者是制度性优势。 B类投资者:企业年金、保险。发行人和保荐机构(主承销商)将安排不低于本次网下发行股票数量的10%向年金保险类配售对象配售。 C类投资者:个人、私募、各种资产管理计划等。新股剩下的份额由C类投资者分享。 所以看获配比例,一定是A>B>C。 而获配数量=申报数量x获配比例。 再来看申报数量,这一点上合格的个人投资者、私募机构等,可按照新股的发售市值顶格进行申购,而公募基金,基金专户(C类的一种)则要受制于产品规模,不能“超打”。 当然,打新的收益率是随着市场环境而不断变化的,新股发行制度,发行频率,新股涨幅等因素,都会影响打新收益率,不过从长期来看,这的确是一个不错的生意。 打新基金.txt 最后更改: 2022/07/18 15:17由 xiaoer