夏普比率 [我的学习笔记]

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====== 夏普比率 ======
1966年，学者夏普现代资产组合理论的基础上，提出了夏普比率。

收益（[[风险溢价]]）和风险（通过标准差来衡量）之间的权衡意味着人们需要利用投资的风险溢价与标准差的比率来度量投资组合的吸引力。夏普比率不仅关注了资产的收益，还关注资产的风险，测度的是资产调整风险后的收益，是单位风险的价格显示。

夏普比率=风险溢价/超额收益率的标准差

夏普公式主要思想是估计[[资产组合]]承受单位风险所得到的回报，这样把投资者的风险与收益通过统一的数学关系表达出来。理性的投资者将选择那些在给定的风险水平下使期望回报最大化的投资组合，或是那些在给定期望回报率的水平上使风险最小化的投资组合。解释起来非常简单，即投资时也要比较风险，尽可能用科学的方法以冒小风险的代价来换大回报。投资者在建立有风险的投资组合时，至少应该要求投资回报达到无风险投资回报的水平或者更高。

如果夏普比率为正值说明在衡量期内投资的平均净值增长率超过了[[无风险利率]]，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资收益比银行存款利息要高。夏普比率模型综合测度了投资者资产组合的收益率和风险的大小，比率越大，投资组合的效率越明显。

由于夏普比率综合的反映了资本市场的风险收益特征，现已广泛地用于评价资产组合的业绩、评判资本市场的运行效率、构建有效的资产组合、指导投资决策等方面。

举例：

按夏普比率= (年化收益率 - 无风险利率) / 组合年化波动率，假设一个投资组合预期回报是20%，标准差是8%，无风险收益水平是3%，那么用20%-3%，得出17%（即超出无风险投资的回报），再用17%除以标准差8%等于2.13，这个投资组合的夏普比率就是2.13，代表投资者风险每增长1%，换来的是2.13%的超额收益。在投资中，我们的投资组合追求的是在同等的风险下，追求更高的回报；或同等的回报下，追求更低的风险。简单说，就是投资组合的收益要高，标准差要相对低。所以，当夏普比率超过1，才是好的组合。